Toca, como todos los años, lanzar los dados de las previsiones de los analistas sobre lo que ocurrirá en los mercados financieros este 2025. Y esta vez aparece en muchos de ellos la cara del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, como factor determinante. Sus anuncios electorales de recortes de impuestos, nuevos aranceles, límites a la emigración (incluso deportaciones), desregulación financiera y apoyo a las criptodivisas, entre otros, marcarán el devenir de las Bolsas mundiales, los bonos y también la evolución de los tipos de cambio. El año 2025 se estrena con una dependencia nunca vista del nuevo inquilino de la Casa Blanca, aunque hay que ver cómo esas promesas electorales proteccionistas se acaban materializando.
Divisas y criptomonedas
La victoria electoral de Donald Trump en EE UU el pasado noviembre fue un auténtico revulsivo para la principal criptodivisa, el bitcoin, que antes del encuentro en las urnas se movía en los 67.858 dólares y ahora supera los 104.000 dólares, lo que supone un alza del 54%. Las claves de esta subida meteórica se encuentran en la apuesta del presidente republicano por las criptodivisas, materializada en el uso del bitcoin como moneda reserva y en el nombramiento de Paul Atkins como nuevo presidente de la Comisión de Valores, la SEC. Atkins es partidario de desarrollar el entorno de las criptomonedas y eliminar las trabas de su antecesor, Gary Gensler. La institucionalización del bitcoin recibe un nuevo espaldarazo después de la creación en 2024 de los fondos cotizados al contado en la criptodivisa y del interés de algunas compañías de tener parte de su liquidez en bitcoins.
En cuanto al dólar, también ha vivido un repunte con Trump, aunque aquí pesan más razones económicas: más inflación en Estados Unidos, más crecimiento y tipos de interés más altos frente a los europeos, por ejemplo, atraen los capitales al billete verde. Únicamente el banco suizo UBS ve un horizonte a largo plazo de depreciación del dólar frente al euro a finales de 2025 en torno a los 1,12 dólares por euro, aunque no descartan que “los recortes de impuestos, los controles de inmigración y los aranceles respalden el dólar a corto plazo”.
Sin embargo, los analistas de Deutsche Bank ven el euro un 3% por debajo de sus niveles actuales, en torno a los 1,02 dólares. En los 1,03 dólares sitúa el cambio del euro el banco estadounidense Goldman Sachs para finales de 2025: “Esperamos que el crecimiento superior y un enfoque más gradual de recortes de tipos por parte de la Fed continúen respaldando al dólar. Por otro lado, el euro afronta una situación de inestabilidad política e incertidumbre comercial en medio de un crecimiento ya débil, lo que, en nuestra opinión, no es una receta para la fortaleza de la moneda”. En la misma línea, Renta 4 espera que se mantenga la fortaleza del dólar en el corto plazo, con un euro que podría acercarse a la paridad respecto al billete verde.
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