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Operadores prevén importantes recortes de tasas de la Fed tras fuerte desaceleración de mercado laboral
Los banqueros centrales estadounidenses probablemente se estén replanteando su decisión de principios de semana de mantener estables los costos de endeudamiento, después de que el viernes un informe del Gobierno mostró que el mercado laboral se ralentizó bruscamente el mes pasado.
El Departamento de Trabajo de Estados Unidos informó que las empresas solo crearon 114,000 puestos de trabajo en julio, y la tasa de desempleo subió al 4.3%, lo que supone un inesperado deterioro del mercado laboral, que había resistido sorprendentemente bien durante la agresiva campaña de subidas de tasas de la Reserva Federal.
El miércoles, cuando los banqueros centrales estadounidenses optaron por mantener la tasa de política monetaria en su actual rango de 5.25%-5.5%, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que creía que el mercado laboral estaba en un proceso de “normalización gradual” que permite a la Fed esperar un poco más para asegurarse de que la inflación es golpeada antes de recortar las tasas.
“Si Powell hubiese sabido entonces lo que sabe ahora, probablemente habría recortado las tasas”, dijo Brian Jacobsen, economista jefe de Annex Wealth Management. “Al mantener las tasas mientras la inflación caía, han aplicado demasiada presión sobre los frenos”.
Tras conocerse los datos, los operadores apostaban a que la Fed recortará medio punto las tasas de interés en su reunión del 17 y 18 de septiembre, y seguirá recortándolas después, con lo que se espera que termine 2024 al menos un punto porcentual bajo su nivel actual.
“No me gustaría ver un mayor enfriamiento del mercado laboral”, dijo Powell a la prensa el miércoles. “Si vemos algo que parezca una desaceleración más significativa, eso sería algo a lo que (…) tendríamos la intención de responder”.
Antes del informe, los futuros de tasas anticipaban un recorte de tasas de un cuarto de punto en septiembre.
“La inacción de la Fed de esta semana ha sido un error; los argumentos a favor de 50 puntos básicos en septiembre son sólidos”, escribió Ian Shepherdson, economista jefe de Pantheon Macroeconomics. “El pobre informe de empleo de julio deja a la Fed lamentablemente detrás de la curva”.
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Los analistas señalaron que algunos de los datos subyacentes no eran tan débiles como sugerían las cifras principales. El crecimiento de la mano de obra fue sustancial, y la tasa de participación de la población activa subió del 62.6% al 62.7%.
El aumento de dos décimas porcentuales de la tasa de desempleo activó la llamada regla de Sahm, un indicador precoz históricamente preciso de una recesión.
Claudia Sahm ha advertido contra sobreinterpretar su propia regla, dadas las interrupciones del mercado laboral de la pandemia. Powell esta semana lo llamó una “regularidad estadística” y no significaba que deba haber una recesión.
Aun así, el aumento ha avivado el temor a que la Reserva Federal haya esperado demasiado para bajar las tasas y tenga que ponerse al día con grandes recortes para amortiguar el deterioro de la economía.
En junio, los responsables a cargo de la política monetaria del banco central estadounidense anticiparon en sus proyecciones trimestrales un solo recorte este año, y veían la tasa de desempleo finalizando el año en el 4%.
Ahora, con una tasa de desempleo mucho mayor, “el aterrizaje suave del mercado laboral estadounidense está en peligro”, escribió Nick Bunker, economista de Indeed.
Powell dijo el miércoles que los responsables de la política monetaria no estaban considerando actualmente un recorte de medio punto en septiembre.
“Lo que creemos que estamos viendo es un mercado laboral que se normaliza y estamos observando atentamente para ver si resulta ser más”, dijo. “Si empieza a dar señales de que es más que eso, entonces estaremos en buena posición para responder”.
Con información de Reuters.
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