Regreso de Trump a la presidencia de EU marca el inicio de una nueva era de mercados volátiles​

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Forbes México.
Regreso de Trump a la presidencia de EU marca el inicio de una nueva era de mercados volátiles

La asunción de Donald Trump el próximo lunes podría anunciar un período más volátil para los mercados, ya que se prevé que el republicano actúe con rapidez en una amplia gama de temas, incluidos el comercio y la inmigración, que se espera que influyan en los precios de los activos.

Los planes arancelarios de Trump podrían avivar aún más los temores inflacionarios que presionan los precios de los bonos y las acciones, mientras que los esfuerzos por endurecer los controles migratorios también podrían repercutir en esos mercados. Las medidas para flexibilizar la regulación están preparadas para impulsar los activos, incluidas las criptomonedas y las acciones bancarias.

“Los mercados estarán muy sensibles a este discurso”, dijo Jeff Muhlenkamp, ​​gerente de cartera de la firma de gestión de inversiones Muhlenkamp & Co. “En este momento, todo el mundo está tratando de analizar cada palabra y matiz que proviene de Trump o sus principales aliados”.

Algunos precios ya incorporan los objetivos de política previstos por Trump, entre ellos recortes de impuestos, reducción de regulaciones y aranceles a las importaciones extranjeras. El discurso también podría sentar las bases para las acciones de la Casa Blanca en los próximos días y semanas.

“Los mercados financieros están preparados para moverse ante cualquier indicio de que la nueva administración podría seguir un rumbo diferente al que ha anunciado hasta ahora”, dijo Doug Peta, estratega jefe para Estados Unidos de BCA Research.

En general, las acciones han tenido una reacción tibia a la inauguración presidencial, aunque esta vez podría ser diferente dado el potencial de Trump de ser impredecible y su capacidad de sacudir los mercados con sus comentarios, dijeron los inversores.

Desde las inauguraciones de nuevos cargos en la Segunda Guerra Mundial, el S&P 500 ha registrado una caída promedio de 0.27%, con el índice subiendo o bajando en aproximadamente la mitad de las ocasiones el día de los discursos o el primer día de negociación después de los casos en que los mercados estaban cerrados, según datos de LSEG.

Tras el último discurso inaugural de Trump, en enero de 2017, el S&P 500 subió un 0,3% ese día. Los mercados de acciones y bonos estadounidenses están cerrados el lunes, que también es el feriado de Martin Luther King, por lo que gran parte de la reacción de los mercados podría no ser evidente hasta el martes.

Durante todo el primer mandato de Trump, el S&P 500 subió casi un 68%, pero los mercados sufrieron episodios de volatilidad, derivados en parte de la guerra comercial que Trump libró con China.

Por supuesto, los inversores llevan meses modificando sus carteras en función del inminente cambio en la Casa Blanca, y muchas de las llamadas “operaciones Trump” han cobrado fuerza incluso antes de las elecciones de noviembre, cuando lideraba las encuestas y los mercados de apuestas.

Por ejemplo, las acciones de Tesla, que está liderada por el partidario de Trump Elon Musk, se han disparado un 60% desde las elecciones del 5 de noviembre. Otros ganadores incluyen bitcoin, que ha subido más del 30% desde la victoria de Trump en medio del optimismo por un entorno regulatorio más amigable, y las acciones de prisiones privadas Geo Group y CoreCivic, que han subido alrededor de un 100% y un 60%, respectivamente, ya que los inversores anticipan que una ofensiva contra la inmigración podría aumentar la necesidad de centros de detención.

“Los mercados están tratando de comenzar a incorporar la política en los precios antes de que ésta se haya vislumbrado de manera clara”, dijo Tony Roth, director de inversiones de Wilmington Trust.

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Sin embargo, algunas de las “operaciones Trump” se han desvanecido. Entre ellas se encuentran las acciones de bancos regionales y empresas de pequeña capitalización, que se espera que se beneficien de una iniciativa de desregulación bajo el gobierno de Trump y que han perdido al menos parte de sus ganancias postelectorales.

El mercado de valores en general también ha perdido fuerza. El optimismo sobre la agenda pro crecimiento prevista por Trump, que incluye menores impuestos y regulaciones, benefició ampliamente a las acciones después de las elecciones.

Pero el S&P 500 ha retrocedido y ahora ha subido alrededor de un 1% desde el 5 de noviembre. La inflación persistente está llevando a los mercados a predecir que la Reserva Federal terminará su ciclo de recorte de tasas de interés antes de lo esperado anteriormente, socavando el impulso del mercado de valores.

Los inversores se muestran cautelosos ante temas específicos que puedan provocar rupturas.

David Bianco, director de inversiones para las Américas de DWS Group, estará atento a cualquier indicio sobre la introducción de aranceles en el discurso inaugural, y agregó que “Trump tiene la capacidad de tomar medidas sobre los aranceles y probablemente lo haga muy rápidamente” y que tales comentarios podrían “agriar el estado de ánimo de los inversores”.

En particular, Bianco dijo que “el mercado de bonos debería estar en guardia” ante los comentarios de Trump. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de referencia, que suben cuando los precios de los bonos caen, alcanzaron el viernes sus niveles más altos desde noviembre de 2023 después de que un informe de empleo estadounidense espectacular alimentara más ansiedad por la inflación.

Los inversores son conscientes de que Trump puede expresar algunas ideas inusuales, como su deseo recientemente expresado de anexar Groenlandia, o promover objetivos que sugieran un gasto importante, lo que podría exacerbar las preocupaciones sobre la expansión del déficit fiscal.

Jay Woods, estratega global jefe de Freedom Capital Markets, dijo que está observando qué líderes empresariales podrían asistir a los eventos de inauguración.

“Eso podría hablar un poco más a las empresas individuales que buscan conseguir una posición privilegiada en la Casa Blanca”, dijo Woods.

Alex Morris, presidente y director de inversiones de F/m Investments, dijo que estará atento al tono de Trump, incluida “cada frase que se centre en su enojo en lugar de en políticas o lugares comunes”.

“Cuanto más dure el enojo”, dijo Morris, “más probable será que los bonos y las acciones se abaraten”.

Con información de Reuters.

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Forbes Staff

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